ارتفع سهم نتفليكس على نحو واسع النطاق محققاً مكاسب تقارب 9% خلال تداولات اليوم الجمعة، بعدما أعلنت الشركة أنها لن ترفع عرضها للاستحواذ على وارنر براذرز ديسكفري، في خطوة أنهت أسابيع من حالة عدم اليقين التي راقبتها الأسواق عن كثب. وارتفع السهم مؤخرًا بنسبة 8.6% إلى 91.84 دولارًا.

ويُعد هذا التراجع عن الصفقة لافتًا، إذ كان المستثمرون ينظرون إلى نتفليكس مؤخرًا باعتبارها هدفًا محتملاً لصفقات استحواذ، لا مجرد رهان تقليدي في قطاع البث. وأثار سعيها وراء أصول وارنر مخاوف أساسية من احتمال المبالغة في السعر، ما قد يضع الشركة في موقف الدفاع عن تكلفة الصفقة خلال العام المقبل.

الأنظار تتجه الآن إلى باراماونت سكاي دانس وقدرتها على تأمين التمويل اللازم لإتمام عملية استحواذ أكبر يمكنها تجاوز العقبات التنظيمية. أما مساهمو نتفليكس، فيأملون أن تلتزم الإدارة بنهجها المعتاد وتحافظ على انضباط الإنفاق.

وكانت باراماونت سكاي دانس قد قفزت بنحو 5% بعد تفوقها على نتفليكس بعرض 31 دولارًا للسهم مقابل أصول الاستوديو والبث التابعة لوارنر — والتي تضم سلاسل شهيرة مثل "Fantastic Beasts" و"The Matrix". وكانت نتفليكس قد قدمت سابقًا عرضًا بقيمة 27.75 دولارًا للسهم، لكن سهمها تراجع بأكثر من 18% منذ الإعلان عن صفقة وارنر في 5 ديسمبر، ما دفع المستثمرين للتساؤل عما إذا كان العرض خطوة دفاعية أم تحولًا نادرًا عن نهجها التقليدي القائم على البناء بدلًا من الشراء.

ووصف بن بارينغر، رئيس أبحاث التكنولوجيا في Quilter Cheviot، انسحاب نتفليكس بأنه "إشارة إيجابية"، داعيًا الإدارة إلى تجنب الإفراط في التوسع. بينما اعتبر روس بينيس من Emarketer أن مطاردة وارنر كانت أقرب إلى "دافع غرور" منها إلى "منطق تجاري سليم". أما دان كوتسوورث من AJ Bell، فرأى أن "الضغط بات الآن على باراماونت" لإثبات أن السعر المرتفع سيؤتي ثماره.

وفي وقت متأخر من الخميس، أعلنت وارنر براذرز ديسكفري أن مجلس إدارتها صنّف عرض باراماونت الأخير على أنه "عرض متفوق للشركة" بموجب اتفاق الاندماج المبرم مع نتفليكس، ما يمنح الأخيرة أربعة أيام عمل لتقديم عرض مضاد. ويتضمن عرض باراماونت دفع 31 دولارًا نقدًا للسهم، إضافة إلى "رسوم زمنية تراكمية" تبدأ بعد 30 سبتمبر 2026 في حال تأخر إتمام الصفقة. كما يشمل العرض رسوم إنهاء تنظيمية بقيمة 7 مليارات دولار في حال انهيار الصفقة بسبب اعتراضات مكافحة الاحتكار. وأشارت وارنر إلى أن شروط باراماونت تتطلب منها أيضًا تحمّل 2.8 مليار دولار، وهو المبلغ الذي كانت وارنر ستدفعه إذا أنهت اتفاقها القائم مع نتفليكس.

من جانبها، تتمسك نتفليكس بموقفها السعري. وقال الرئيسان التنفيذيان المشاركان تيد ساراندوس وغريغ بيترز في مذكرة إن العرض الجديد لا يحقق جدوى مالية، واصفين الصفقة بأنها "ميزة إضافية" وليست ضرورة استراتيجية، مؤكدين أن معادلة العرض ليست "جذابة ماليًا".

وكان المستثمرون يبحثون عن مؤشرات على الانضباط المالي، إذ نادرًا ما تسعى نتفليكس إلى صفقات استحواذ كبرى على شركات تقليدية، وأداء السهم يوم الجمعة أشار إلى أن مثل هذه الرهانات الضخمة ستظل تحت السيطرة.

ومع ذلك، فإن المنافسة لن تختفي. فإذا نجحت باراماونت في تأمين مكتبة وارنر وتعزيز حجمها، فستواجه نتفليكس منافسًا أكبر وأكثر تسليحًا بالمحتوى، في وقت تحتدم فيه المنافسة على جذب المشاهدين وإيرادات الإعلانات بين منصات البث.

لكن هناك مخاطرة قائمة أمام المتفائلين بسهم نتفليكس، إذ قد لا تكون القصة قد انتهت بعد. فعملية تنظيمية مطولة، أو مشكلات تمويل، أو ظهور عرض منافس في اللحظة الأخيرة قد تعيد صفقة أصول وارنر إلى دائرة الشك، ما يطيل أمد الغموض بشأن رد نتفليكس المحتمل.

ويراقب المتداولون ما إذا كانت موجة الارتياح في سهم نتفليكس ستصمد حتى الإغلاق وتمتد إلى الأسبوع المقبل، إذ قد تمحو ضغوط العزوف عن المخاطرة أي مكاسب فردية سريعًا.

وتتجه الأنظار إلى المحطة التالية للمستثمرين في 4 مارس، حين يشارك المدير المالي سبنس نيومان في جلسة أسئلة وأجوبة ضمن مؤتمر التكنولوجيا والإعلام والاتصالات الذي ينظمه مورجان ستانلي، والمقرر عند الساعة 4:50 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة. ويترقب المتداولون أي إشارات بشأن الانضباط الرأسمالي أو احتمال تغير نهج نتفليكس في إبرام الصفقات بعد قرار وارنر.

انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية خلال تداولات اليوم الجمعة في أعقاب صدور بيانات اقتصادية ضعيفة فضلاً عن استئناف المستثمرين عمليات بيع على أسهم البرمجيات.

وأظهرت بيانات يناير أن مؤشر أسعار المنتجين، الذي يقيس تضخم الجملة، ارتفع بنسبة 0.5% خلال الشهر، مقابل توقعات اقتصاديين استطلعتهم داو جونز بزيادة قدرها 0.3%. والأكثر إثارة للقلق أن القراءة الأساسية للمؤشر، التي تستبعد أسعار الغذاء والطاقة، سجلت ارتفاعًا بنسبة 0.8%، وهو أعلى بكثير من التوقعات البالغة 0.3%.

هذا، وقد صرح عضو الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، ستيفن ميران، أمس بأن نمو الوظائف القوي في يناير كان "أمرًا جيدًا جدًا"، لكنه أضاف أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يخفض معدل الفائدة الإجمالي بمقدار نقطة مئوية كاملة (1%) هذا العام، نظرًا لوجود مخاطر لا تزال قائمة على سوق العمل، بينما لم يعد التضخم يمثل مشكلة.

تعرضت أسهم التكنولوجيا لضغوط جديدة، مواصلة أداءها الضعيف هذا الشهر، حيث وسعت إنفيديا خسائرها بعد إعلان نتائجها، متراجعة بنسبة 2%.

وكان سهم إنفيديا قد فقد أكثر من 5% في الجلسة السابقة، في خطوة فاجأت كثيرًا من المستثمرين الذين لا يزالون متفائلين بشأن الشركة في ضوء نتائجها القوية للربع الرابع ودورة منتجاتها المرتقبة.

وعلى صعيد التداولات، هبط مؤشر داو جونز الصناعي بحلول الساعة 16:22 بتوقيت جرينتش بنسبة 1.1% (ما يعادل 517 نقطة) إلى 48982 نقطة، وتراجع مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقاً بنسبة 0.6% (ما يعادل 40 نقطة) إلى 6868 نقطة، في حين هبط مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.8% (ما يعادل 195 نقطة) إلى 22683 نقطة.

ارتفعت أسعار النحاس خلال تداولات اليوم الجمعة، متجهة نحو تسجيل مكاسب للشهر السابع على التوالي، وجاء هذا الصعود مدفوعاً بحالة من التفاؤل بشأن نمو الطلب العالمي.

وصعدت العقود الآجلة الأكثر نشاطاً للنحاس في بورصة لندن للمعادن بنسبة 1.3% لتسجل 13.478 ألف دولار للطن، في تمام الساعة 01:47 مساءً بتوقيت مكة المكرمة، بعد أن لامست أعلى مستوى منذ 4 فبراير شباط عند 13.496 ألف دولار.

وكانت البيانات الصادرة بعد عطلة السنة القمرية الجديدة في الصين قد كشفت عن ارتفاع مخزونات النحاس في مستودعات بورصة شنغهاي إلى أعلى مستوياتها في نحو 10 سنوات، حيث بلغت 391.5 طن، بزيادة 44% عن مستويات ما قبل أسبوعين.

وقد رفع بنك UBS توقعاته لأسعار النحاس بمقدار 500 دولار للطن المتري عبر جميع الفترات الزمنية، متوقعًا أن تصل الأسعار إلى 15 ألف دولار للطن المتري بحلول نهاية مارس 2027. وأبقى البنك على نظرته الإيجابية، موصيًا المستثمرين بالاحتفاظ بمراكز شراء طويلة الأجل في المعدن الصناعي.

ويتوقع البنك الاستثماري أن ترتفع أسعار النحاس على أساس سنوي، رغم توخي الحذر على المدى القريب. فقد توقفت موجة الصعود الأخيرة في الأسعار مؤقتًا، مع توقع استمرار المستويات المرتفعة خلال عام 2026، في حين ساهم التباطؤ الموسمي في النشاط الاقتصادي حول عطلة رأس السنة القمرية الصينية في فترة من التماسك السعري.

مراجعة توقعات العرض والطلب

قام يو بي إس بتحديث توقعاته للعرض والطلب استنادًا إلى أحدث البيانات المتاحة. ويتوقع البنك الآن عجزًا أقل قليلًا في عام 2025 يبلغ نحو 200 ألف طن متري، مقارنة بتقدير سابق عند 230 ألف طن متري.

في المقابل، رفع البنك توقعاته لعجز المعروض في عام 2026 إلى 520 ألف طن متري، مقارنة بتوقع سابق عند 407 آلاف طن متري. ويُعد اتساع فجوة العرض أحد العوامل الرئيسية التي تدعم النظرة المتفائلة لأسعار النحاس في الأجل المتوسط.

وأكد البنك توصيته لعملائه بالاحتفاظ بمراكز شراء في النحاس استنادًا إلى الأسس المعدّلة للعرض والطلب، مشيرًا إلى أن توقعاته المحدثة تعكس استمرار الأسعار عند مستويات مرتفعة طوال عام 2026.

تراجع الإنتاج في تشيلي

على صعيد الإنتاج، أظهرت بيانات وكالة الإحصاء الوطنية في Chile، أكبر منتج للنحاس في العالم، أن إنتاج المعدن تراجع بنسبة 3% على أساس سنوي في يناير إلى 413,712 طنًا متريًا.

كما انخفض الإنتاج الصناعي في الدولة الواقعة في منطقة الأنديز بنسبة 3.8% خلال الشهر نفسه مقارنة بالعام السابق، بحسب الوكالة، في إشارة إلى استمرار الضغوط على جانب المعروض العالمي من المعدن.

وعلى صعيد التداولات في الفترة الأمريكية، ارتفعت العقود الآجلة للنحاس تسليم مايو أيار بحلول الساعة 16:00 بتوقيت جرينتش بنسبة 1.2% إلى 6.07 دولار للرطل.

تواجه عملة البيتكوين ضغوطًا فنية قوية، إذ تكافح لاختراق ثلاثة مستويات مقاومة رئيسية في الوقت نفسه، بينما قد يتوقف انتهاء السوق الهابطة على قدرتها على تجاوز هذه الحواجز خلال شهر مارس.

صراع مع ثلاث مقاومات رئيسية

أظهرت بيانات منصة TradingView أن زوج البيتكوين/دولار كان يتداول قرب مستوى 67,720 دولارًا، بعد أن واجه رفضًا عند الحاجز النفسي البالغ 70 ألف دولار.

ويشير تحليل هيكل السوق الحالي إلى تكتل عدة عوائق فنية اندمجت لتشكّل منطقة مقاومة قوية، تتمثل في:

المتوسط المتحرك الأسي لـ200 أسبوع عند 68,330 دولارًا

أعلى مستوى تاريخي سابق لعام 2021 عند 69,000 دولار

المستوى النفسي 70,000 دولار

وقد فشل البيتكوين في استعادة أي من هذه المستويات عقب صعوده إلى 70,040 دولارًا يوم الأربعاء.

وقال المحلل المعروف باسم Captain Faibik إن العملة تحتاج إلى إغلاق شمعة أسبوعية فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ200 أسبوع للحفاظ على الزخم الصعودي. وأضاف أنه في حال تحقق ذلك، يمكن توقع ارتداد نحو مستوى 80 ألف دولار خلال الأيام المقبلة، مشيرًا إلى أن شهر مارس قد يكون شهرًا صعوديًا.

وكان موقع Cointelegraph قد أفاد سابقًا بأن السوق الهابطة قد تنتهي إذا تمكن سعر البيتكوين من اختراق متوسط تكلفة الشراء لحاملي العملة ضمن الفئة العمرية بين 18 و24 شهرًا، والذي يقع عند 74,500 دولار.

خمسة أشهر متتالية من الخسائر

تؤكد بيانات تاريخية من منصة CoinGlass أن البيتكوين تتجه لتسجيل خامس شهر متتالٍ من التراجع، بعدما انخفضت بنسبة 14% خلال فبراير. وكانت آخر مرة شهدت فيها العملة سلسلة مماثلة من الخسائر في نهاية عام 2018، خلال ذروة السوق الهابطة آنذاك.

وأشار محلل يُدعى أليكس إلى أن البيتكوين تقترب من تسجيل سلسلة هبوط نادرة، موضحًا أن المرة السابقة في عامي 2018 و2019 أعقبها خمس شموع شهرية خضراء قوية وارتفاع بأربعة أضعاف.

فبعد تراجع بنسبة 57% بين أغسطس 2018 ويناير 2019، سجلت البيتكوين خمس أشهر متتالية من المكاسب، لترتفع بنسبة 317% من 3,329 دولارات إلى 13,880 دولارًا.

وإذا تكررت الأنماط التاريخية، فقد يبدأ انعكاس الاتجاه في أبريل، خاصة مع اقتراب ضغوط البيع من مستويات تشير إلى حالة إنهاك في السوق.