البنك الوطني السويسري يدفع الفرنك إلى الصدارة فى سوق ‏العملات الأجنبية

•العملة السويسرية تكتسح العملات الرئيسية والثانوية
•البنك المركزي يتدخل فى سوق الصرف لدعم العملة المحلية ‏
•انحسار احتمالات خفض أسعار الفائدة السويسرية هذا العام

بنهاية تعاملات الأسبوع الماضي، اكتسح الفرنك السويسري سوق صرف العملات ‏الأجنبية، محققًا مكاسب كبيرة مقابل معظم العملات الرئيسية والثانوية. تصدر ‏الفرنك بانفراد قائمة العملات العالمية الرابحة، وذلك بفضل توجهات البنك ‏الوطني السويسري.‏

لموجهة التضخم المرتفع من الخارج ،اعتمد المركزي السويسري على مدار 2023 ‏سياسة نقدية مختلفة إلى حد ما عما لجاءت إليه معظم البنوك المركزية العالمية ‏،وذلك من خلال رفع أسعار الفائدة ،بجانب جعل العملة المحلية قوية فى سوق ‏صرف العملات الأجنبية.‏

ومع تسارع التضخم مرة أخرى فى الولايات المتحدة وبريطانيا وأوروبا خلال الفترة ‏الأخيرة ،بالتزامن مع ضعف المفرط فى مستويات الفرنك فى سوق الصرف ‏الأجنبي ،عبر المركزي السويسري عن انزعاجه من تلك التطورات . ولذلك بدأ البنك ‏فى التحول مرة أخرى نحو سياسة دعم العملة المحلية.‏

وبالعودة إلى قائمة العملات الرابحة ،فقد تذيل الين الياباني تلك القائمة ، بسبب ‏مخاوف استمرار فجوة أسعار الفائدة الحالية بين اليابان و الاقتصادات المتقدمة ‏لأطول فترة ممكنة هذا العام.‏

وقبل استكمال الأسباب التي دعمت الفرنك السويسري وضغطت بشدة على ‏الين الياباني ، نتعرف أولاً على أداء العملات الثمانية الكبرى فى سوق صرف ‏العملات الأجنبية على مدار الأسبوع الماضي.‏

 
حقق الفرنك السويسري ارتفاعًا بمستوي 12 نقطة على مؤشر " أف اكس نيوز ‏تودي " الأسبوعي لقياس قوة العملات ،بفارق كبير عن الدولار الأسترالي صاحب ‏المركزي الثاني بمستوي 2 نقطة ، ثم الدولار النيوزيلندي فى المركزي الثالث ‏بمستوي 1 نقطة ، وأحتل الين الياباني المركز الأخير بمستوي سالب 6 نقطة.‏

الفرنك السويسري
 

وبالنظر إلى تفاصيل أداء الفرنك السويسري الأسبوع الماضي أمام السبع عملات ‏الكبرى ، نجده قد اكتسح الين الياباني وحقق ارتفاع بنسبة 1.55% ، وسجل يوم ‏الجمعة 31 مايو أعلى مستوى فى أربعة أسابيع عند 174.37 ين. ‏

وصعد بنسبة 1.4% مقابل الدولار الأمريكي وسجل الجمعة أعلى مستوى فى ‏أسبوعين عند 0.9002 فرنك ،وزاد بنسبة 1.35% مقابل اليورو و سجل الجمعة ‏أعلى مستوى فى أسبوعين 0.9770 فرنك.‏

وأضاف نسبة 1.3% مقابل الجنيه الإسترليني وسجل يوم الجمعة أعلى مستوى ‏فى أسبوعين عند 1.1475 فرنك،وارتفع نسبة 1.1% مقابل الدولار الكندي وسجل ‏الجمعة أعلى مستوى فى شهر ونصف عند 0.6596 فرنك.‏

وزاد بنسبة 1.05% مقابل الدولار النيوزيلندي وسجل الخميس أعلى مستوى فى ‏أسبوعين عند 0.5521 فرنك،وصعد بنسبة 1.0% مقابل الدولار الأسترالي وسجل ‏يوم الجمعة أعلى مستوى فى أسبوعين عند 0.5986 فرنك.‏

توماس جوردان
قال محافظ البنك الوطني السويسري"توماس جوردان" الأسبوع الفائت :إن ‏البنك المركزي قد يبدأ فى بيع احتياطيات النقد الأجنبي للدفاع عن قيمة العملة ‏المحلية.‏

وقال جوردان عند إلقاء الكلمة الرئيسية في المؤتمر الدولي لبنك كوريا لعام ‏‏2024: إذا تحققت المخاطر التصاعدية للتضخم، فمن المرجح أن يرتبط ذلك ‏بضعف الفرنك السويسري، وهو ما يمكننا مواجهته عن طريق بيع العملات ‏الأجنبية.‏

تعرض الفرنك السويسري لضغوط سلبية قوية منذ أن قام البنك المركزي ‏السويسري بتخفيض أسعار الفائدة فى مارس الماضي ،وأشار إلى أن الحفاظ ‏على عملة قوية لم يعد يمثل أولوية.‏

التضخم فى سويسرا
شهدت الأشهر الثلاثة الماضية ارتفاع معدل التضخم الشهري السويسري بشكل ‏مفاجئ. وفي الآونة الأخيرة، ارتفعت الأسعار في سويسرا بنسبة 0.3% على ‏أساس شهري في أبريل، وهو أعلى من توقعات السوق البالغة ارتفاع بنسبة ‏‏0.1 %.‏

النمو فى سويسرا
وفقًا لمكتب الإحصاء الفيدرالي، نما الناتج المحلي الإجمالي في سويسرا بمعدل ‏‏0.5 ٪ على أساس ربع سنوي في الربع الأول من هذا العام، بعد نمو بمعدل 0.3٪ ‏في كل من الربعين السابقين ،وأعلى من تقديرات السوق البالغة نمو بمعدل ‏‏0.3 ٪. وهذه هي أسرع وتيرة نمو منذ الربع الثاني من عام 2022.‏

وكان النمو القوي مدفوعًا بالخدمات وتجارة التجزئة، مما يشير إلى ارتفاع الطلب ‏المحلي ومستويات الاستهلاك، وهو ما يمكن أن يحد من عملية تباطؤ التضخم ‏فى البلاد.‏

الفائدة السويسرية
توفر البيانات أعلاه سياقًا مهمًا لخطاب "توماس جوردان" الذي أعرب فيه عن ‏قلقه من أن ضعف الفرنك قد يساهم في الضغوط التضخمية.‏

ومن الواضح أن هذه القضية عادت إلى الاهتمام ولن يرغب البنك المركزي ‏السويسري في الظهور كما لو أنه ارتكب خطأ بتخفيض سعر الفائدة مبكرًا.‏

وعليه تراجعت احتمالات قيام البنك الوطني السويسري بخفض أسعار الفائدة ‏السويسرية بنحو 25 نقطة أساس مرة أخرى فى اجتماع 20 يونيو الجاري.‏

أراء وتحليلات
•قالت محللة أسواق الصرف الأوروبية في بنك إتش إس بي سي " شارلوت ‏أونج":بعد مواجهة ضغوط انخفاض كبيرة في الأسابيع الأخيرة، شهد ‏الفرنك السويسري بعض الراحة الأسبوع الماضي.‏

•وأضافت أونج : من وجهة نظرنا، من المحتمل أن يكون جزءًا من هذا نابعًا ‏من التعليقات الأخيرة التي أدلى بها محافظ البنك المركزي السويسري ‏‏"توماس جوردان".‏

•تحول بنك "إتش إس بي سي" مؤخرًا إلى الاتجاه الصعودي بشأن توقعات ‏الفرنك السويسري، مشيرًا إلى أن البنك المركزي السويسري قد لا يتمتع ‏بقدر كبير من الحذر مثل نظرائه في مجموعة الثمانية. وهذا مهم بشكل ‏خاص حيث أثبت التضخم السويسري مؤخرًا أنه أكثر مرونة مما كان متوقعًا.‏

•وأوضحت أونج : "لقد تغيرت ديناميكيات الاقتصاد الكلي منذ الربع الأول، ‏حيث أثبتت ضغوط الأسعار أنها أكثر ثباتًا من المتوقع ،وضعف العملة ‏بشكل كبير في صفقات الشراء بالاقتراض على الفرنك السويسري.‏

•وأضافت أونج: فى ظل هذه الظروف، فإن الموقف النشط "الضعيف ‏للفرنك السويسري" قد يؤدي فقط إلى تفاقم الضغوط التضخمية. وهذا ‏يتوافق مع تصريحات المحافظ جوردان.‏

•ويقول بنك إتش إس بي سي: إن الفرنك يمكن أن يظل عرضة للخطر على ‏المدى القصير مع استمرار الأسواق في تفضيل العملات التي تقدم أسعار ‏فائدة أعلى.‏

•وأضاف المحللون فى البنك: لكن على المدى المتوسط فإن ضغوط ‏انخفاض قيمة الفرنك السويسري يجب أن تتضاءل، بل وأكثر من ذلك إذا ‏بدأ موقف البنك المركزي السويسري في بيع العملات الأجنبية.‏



الين الياباني
 
توضح الصورة أعلاه الخسائر التي تكبدها الين الياباني الأسبوع الماضي أمام ‏العملات السبع الكبرى فى سوق صرف العملات الأجنبية ، بسبب مخاوف فجوة ‏أسعار الفائدة بين اليابان و الاقتصادات المتقدمة.‏

تحتل أسعار الفائدة اليابانية الترتيب الأخير فى قائمة سعر الفائدة للعملات ‏الثمانية الكبرى فى سوق صرف العملات الأجنبية ،لذلك فهناك فجوة واضحة ‏بين أسعار الفائدة فى اليابان و أسعار الفائدة فى نيوزيلندا والولايات المتحدة ‏وبريطانيا وكندا وأوروبا.‏

خلال الفترة الأخيرة زادت احتمالات احتفاظ البنوك المركزية فى نيوزيلندا ‏والولايات المتحدة وبريطانيا وكندا وأوروبا بأسعار الفائدة مرتفعة لأطول فترة ‏ممكنة هذا العام ،وفى حالة حدوث تخفيض فى وقت قريب لن يزيد عن خفض ‏واحد بنحو 25 نقطة أساس على أقصي تقدير.‏

شركات تداول الدولار مقابل الفرنك USD CHF

شركات تداول الدولار ين USD JPY